Apertura China y su impacto económico mundial

Descubre los efectos que tendrá la apertura china post Covid en la economía mundial, verás algunas amenazas y las oportunidades que representa.

Ya es un hecho comprobado: la segunda economía del mundo, ha comenzado la apertura china post Covid e impactará con su recuperación a la economía mundial. Las cifras (que compartiremos más adelante) no se deben únicamente a la reducción de las restricciones por el virus, los llamados confinamientos colectivos y forzosos o “política cero-Covid”. Recordemos que sectores de la sociedad china, sobre todo en las grandes ciudades, protestaron masivamente y lograron la atenuación de los controles y restricciones.

La apertura china y su impacto en la economía mundial

Los analistas sostienen que el repunte del gasto de los consumidores durante el proceso de apertura china post Covid será modesto en comparación a otras economías que han tenido una inflación muy alta en 2022. ¿Por qué sucede esto? Los expertos de Capital Economics lo señalan con claridad: “después de todo, los hogares chinos no recibieron muchas transferencias fiscales durante la pandemia. En consecuencia, no han acumulado un exceso de ahorro importante que puedan agotar”.

Por esta razón existe un consenso entre los economistas de que la inflación subyacente no será alta, es decir, no crecerán los precios en aquellos artículos en donde se excluyen la energía y los productos alimenticios no elaborados. Se prevé que tras la apertura china este tipo de inflación sería alrededor del 2% para el año 2024, ya que actualmente se encuentra en un 0,6%. Estos datos económicos evidencian que el Banco Central de China no tendrá que acudir a la política de elevar las tasas de interés que ha sido notoria en Estados Unidos y Europa.  En fin, el repunte del gasto de los consumidores tras la apertura china será más modesto que en muchos otros países.

Otro elemento de la apertura china es la forma en que los precios de los bienes básicos impactan el IPC (Índice de precios al consumidor). Conozcamos la situación de cerca. 

Se sabe que los servicios más propensos a la “inflación de la reapertura china” constituyen una pequeña parte de la cesta de su IPC. La cesta de este índice se comporta de manera diferente en esta nación, en comparación con las economías del mundo. Siempre ha llamado la atención que el peso mayor del IPC chino (63% según sus estimaciones) corresponde al sector de bienes. Por ello, el analista Evans-Pritchard de Capital Economics sostiene que “es poco probable que China se enfrente a una escasez generalizada de bienes, ya que la mayoría de sus bienes de consumo se fabrican internamente y el país se está reabriendo en un momento en que la demanda exterior de sus bienes se está debilitando”.

Por ello, se puede concluir, que la reapertura china no ocasionará una ola expansiva que acelere los precios y esta es una circunstancia que impactará a la economía mundial. Ahora sabremos porqué. 

Tras la apertura china, las mercancías volverán baratas y con fuerza

En el resto del mundo la recuperación de la economía china es vista desde dos perspectivas opuestas, es una suerte de arma de doble filo. Por un lado, tiene su lado positivo para el resto del mundo: el fin de la estrategia “cero-Covid” implica que la economía china podría abrirse antes y más rápido de lo que se pensaba inicialmente, reduciendo el riesgo de nuevas fricciones en la cadena de suministro a nivel global.

En esta perspectiva, presentamos la posición del economista Warren Patterson, estratega de ING. Una vez superadas las circunstancias actuales de los contagios que afectan a muchas empresas, este economista estima una “mejora sostenible” de la oferta tras la apertura china, una reducción en las limitaciones por la escasez de mano de obra y un repunte de la demanda de bienes y servicios internos. 

Patterson afirma que “en muchos países, cambios similares provocaron un repunte de la ‘inflación de reapertura’, al volver a niveles más normales los precios en sectores deprimidos. Parece haber menos margen para ello en China: el componente de viajes y turismo del IPC ya había recuperado en gran medida su tendencia anterior a la pandemia antes de la reapertura”.  En otras palabras, que, al revés de lo sucedió en el resto del mundo, las mercancías chinas se mantendrán a precios relativamente estables, según este analista. Ventaja evidente para regresar con fuerza al mercado mundial.

Adicionalmente, este economista resalta un factor positivo en la apertura china: “los precios aún podrían dispararse si el repunte de la demanda tras la reapertura supera el aumento de la oferta. Pero la amplia y flexible reserva de trabajadores inmigrantes de China reduce este riesgo, ya que facilita a las empresas aumentar el personal en respuesta a los cambios de la demanda”. Visto así, el mercado laboral chino es más flexible para atender los requerimientos de mano obra tras su apertura.

Muchos analistas ven esta recuperación en la oferta de bienes como un segundo momento de la apertura china: se convertirá en una fuente para la deflación (reducción de los precios) de bienes que impactará a la economía mundial. Durante el último año, sin que la economía china haya aportado sustancialmente a la recuperación global, los precios de bienes de consumo duraderos han retrocedido. Al entrar China con fuerza en el mercado global esta tendencia se va a acentuar y seguirán cayendo, según estimas muchos analistas en Europa y Estados Unidos.

Apertura con poco dolor

Vamos a compartir tal vez la más visible muestra de la recuperación de la economía china: desde octubre 2022 las acciones de las grandes empresas chinas han subido en promedio un 50%. Las razones de esta situación se deben a tres factores que el gobierno chino ha venido impulsando: nos referimos a un cambio de la política de cero-Covid, una pausa en los controles en Internet y estímulos eficientes para los sectores inmobiliarios. 

Estas circunstancias no han pasado bajo la mesa, la confianza de los inversionistas ha crecido y, como una muestra, estrategas como Mark Haefele, jefe global de inversiones de UBS Wealth Management, ha identificado a China como “la más preferida” en Asia. Es más, recomienda a los inversionistas que busquen sectores como bienes de consumo, Internet, productos farmacéuticos, equipos médicos y transporte, bienes de capital y transporte de China y empresas de materiales para realizar compras que serán rentables.

La causa principal de los avances en la apertura de la economía china, la más grande de Asia, es motivada a que muchos analistas piensan que la inflación será de bajo impacto o tendrá un efecto marginal sobre los precios.  Ello se explica por dos elementos que en este país juegan a su favor. 

En primer lugar, es altamente factible que inicialmente el levantamiento de las políticas de Covid cero cause “dolor económico” a muy corto plazo. Más allá, las perspectivas se vuelven muy positivas. Se estima que el PIB (Productos Interno Bruto) crezca un 5,3% en lugar del 4,7% que anteriormente era esperado. Pero, adicionalmente se cree que el segundo trimestre de 2023 experimente un “fuerte rebote”, esta es una información de TD Securities. 

La segunda clave de la apertura china es el comportamiento estimado de sus consumidores. Se piensa que el perfil de sus gastos será dirigido hacia servicios que no han podido consumir en los últimos meses por las restricciones y los cierres forzados. Entonces, las empresas de viajes, hotelería, servicios, artículos para el esparcimientos y renovaciones de equipos electrónicos tendrán un lugar especial en sus desembolsos. 

Ha llamado la atención una diferencia entre la inflación post Covid ocurrida en Estados Unidos y Europa y lo que ha venido sucediendo en la economía de china. Esta circunstancia representa posibilidades de inversión, tal como veremos.

Entonces, ¿cómo aprovechar la apertura china si eres inversor?

Decíamos que la recuperación de los niveles de producción en China representa una amenaza porque muchos de sus bienes reaparecerán en el mercado mundial y van a competir con bajos precios y alta calidad. Al mismo tiempo representa oportunidades para algunos sectores y, sobre todo, para las economías emergentes. Veamos algunas de estas recomendaciones.

1. El analista Louis Gave (Gavekal Research) ve que muchos inversores pueden aprovecharse de la apertura china al encontrar posibles beneficiarios de ese proceso en otros países.  Gave, en una nota dirigida a sus clientes, indicó que la apertura tras las restricciones del Covid en otras economías ha impulsado la recuperación hasta en una cuarta parte de PIB. Los consumidores “recuperan el tiempo perdido”, impulsan el consumo, facilitan la demanda al incrementarse la disponibilidad de mano de obra y las empresas potencian las contrataciones al prever picos en la demanda de sus bienes o servicios. Gave piensa que este “consumo de venganza” (así lo llama) puede encontrar muchos beneficiarios en los mercados emergentes que se favorecen directamente de la apertura china. La razón que alega es “porque la reapertura de China ocurre de la mano con un mercado alcista emergente en acciones, que durante el próximo año probablemente impulsará el consumo conspicuo incluso más allá”. El impulso que recibirán muchas de estas economías representan oportunidades de inversión segura.
2. Un enfoque similar presenta el Citigroup, sus analistas publicaron que tras la apertura china la industria de los viajes nacionales en ese país se va a recuperar en un 85% a los niveles anteriores al Covid y ello sucederá para el segundo semestre del 2023. Este pronóstico impacta globalmente por la demanda de equipos, servicios, aviones y energía que exige tal nivel de recuperación de estos servicios. Igualmente estiman que los viajes al exterior de chinos a hacer turismo y negocios crecerá a un 60%. Esta cifra completa el cuadro de la demanda en crecimiento. Si las inversiones en las acciones de empresas chinas son riesgosas por la posibilidad latente de que los controles del gobierno vuelvan a imponer reglas y limitaciones a los capitales extranjeros, muchos analistas recomiendan ver hacia esos mercados emergentes que se beneficiarán por sus estrechas relaciones comerciales con la segunda economía del mundo. 
3. Tenemos el caso de John Paul Lech, que gestiona la renta variable de mercados emergentes de Matthews Asia. Lech ve grandes oportunidades en Tailandia, economía emergente beneficiaria de la apertura china. Lean sus comentarios al respecto: “ya que los viajeros chinos reservan sus vacaciones después de estar atrapados en casa durante tres años. Si bien los beneficiarios más obvios, como los aeropuertos, ya se han recuperado, hay oportunidades en áreas como los hospitales que podrían ver una recuperación en el turismo médico.”

En fin, después de este recorrido realizado, se puede llegar a la conclusión de que la apertura china post Covid va a impactar a nivel mundial porque ofrecerá bienes de consumo y duraderos a precios sensiblemente inferiores a sus consumidores occidentales, lo que podría ser visto por muchas economías como amenaza.

En cambio, muchos inversionistas califican la situación como oportunidad para inversiones rentables. Se presentaron algunos ejemplos convincentes. En todo caso, la apertura china, como toda situación económica que impacte a la economía mundial, siempre implicará amenazas para muchos sectores y grandes oportunidades para otros. Así es la dinámica económica global. 

Si quieres tomar acción sobre tu futuro y cambiar tu vida gracias a la educación financiera, el trading y la bolsa de valores, únete a nuestro grupo privado de Telegram para seguir aprendiendo junto a miles de latinos sin costo alguno.