mar Ago 1 - lectura de 5 minutos
Autor: Equipo Acción Latina
¿La Fed seguirá subiendo las tasas en 2023? Esta es la pregunta que todos los que invierten en Estados Unidos se hacen. Responder no se trata de adivinar el futuro con una bolita mágica. No, sabemos que la Fed (o, Reserva Federal, como también se le conoce) ha subido las tasas de interés en 2023 para tratar de controlar la inflación. El Banco Central de Estados Unidos (otra manera de referirnos a la Fed) espera que, al aumentar las tasas de interés, hará más caro pedir prestado dinero, lo que ayudará a ralentizar la economía y reducir la inflación. Nadie sabe si será exitosa esta estrategia, aunque la inflación se ha reducido, pero no a los niveles que aspira la Fed. Este será el tema de hoy: analizar si la Fed seguirá subiendo las tasas en 2023.
La Fed: más de un año subiendo las tasas
La Reserva Federal (Fed) es el banco central de los Estados Unidos. Fue creada en 1913 por el Congreso de los Estados Unidos para supervisar y controlar la política monetaria del país. El papel de la Fed es promover la estabilidad económica y financiera. Para ello, utiliza una serie de herramientas, como la tasa de interés, para influir en la economía. También supervisa y regula los bancos y otras instituciones financieras en los Estados Unidos.
Algunas de las funciones de la Fed incluyen: i) establecer la tasa de interés de referencia, que es la tasa a la que los bancos prestan dinero entre sí, ii) comprar y vender bonos del gobierno, lo que afecta la oferta monetaria, iii) supervisar y regular los bancos y otras instituciones financieras, iv) proporcionar servicios financieros al gobierno y a las instituciones financieras, v) mantener la estabilidad financiera del sistema financiero. Como se puede ver en sus funciones, cumple un papel de primer orden en la economía norteamericana.
Por otra parte, la Fed es una organización independiente del gobierno, pero está sujeta a la supervisión del Congreso. El presidente de la Fed es nombrado por el presidente de los Estados Unidos y confirmado por el Senado. Ahora bien, desde hace más de un año vienen subiendo las tasas de interés. A continuación daremos detalles de ese proceso. Veamos.
Los aumentos se iniciaron en 2022
La Reserva Federal comenzó su ciclo actual de aumentos de las tasas de interés en marzo de 2022. Entre ese mes y diciembre del mismo año, el Banco ha realizado siete aumentos de tasas hasta diciembre de 2022. Veamos un resumen a continuación:
Cómo se pudo apreciar, la Fed está aumentando las tasas de interés para tratar de controlar la inflación. La inflación es el aumento del costo de vida, y ha estado aumentando rápidamente en los últimos meses. La Fed espera que, al aumentar las tasas de interés, hará más caro pedir prestado dinero, lo que ayudará a ralentizar la economía y reducir la inflación.
Los aumentos de las tasas de interés tienen un impacto en la economía. Hacen más caro pedir prestado dinero, lo que puede desalentar el gasto y la inversión. También pueden hacer que las empresas sean menos rentables, lo que puede conducir a despidos. Sin embargo, los aumentos de las tasas de interés también pueden ayudar a controlar la inflación, lo que puede ser positivo para la economía a largo plazo.
La Fed está tratando de encontrar un equilibrio entre controlar la inflación y no dañar demasiado la economía. Es una tarea difícil, y es probable que siga ajustando su política monetaria en función de la evolución de la economía de Estados Unidos.
Hasta julio 2023, la Fed ha seguido subiendo las tasas
La Fed ha subido las tasas de interés en cuatro ocasiones en 2023, y existe una discusión entre los inversionistas sobre si seguirán los aumentos después de la reunión de julio. Los aumentos de tasas en estos primero siete meses se presentan a continuación:
La Fed está considerando seguir aumentando las tasas en los próximos meses, y es probable que los inversionistas estén atentos a estos posibles anuncios. En su comunicado de la reunión de julio de 2023, la Fed señaló que las futuras subidas de tipos dependen del impacto de las subidas de tipos anteriores en la economía y la evolución financiera. La decisión fue unánime.
En ese mismo comunicado, los funcionarios de la Fed agregaron que continuarán evaluando información adicional y sus implicaciones para la política monetaria, reiterando en su declaración que todavía ven la inflación como “elevada” y señalando que siguen “muy atentos” a los riesgos de inflación, a pesar de una lectura más fría sobre la inflación. en junio.
La magnitud de los próximos aumentos de las tasas dependerá de la evolución de la inflación. El aumento de la tasa de la reunión de julio 2023 lleva la tasa de política de la Fed, la tasa de fondos federales, a un nuevo rango de 5,25%-5,50%, el nivel más alto desde marzo de 2001.
Factores que explican por qué Fed seguirá subiendo las tasas en 2023
La Reserva Federal (Fed) probablemente seguirá aumentando las tasas de interés después de su reunión de julio de 2023 debido a una serie de factores, que incluyen: La inflación sigue siendo alta, la economía muestra signos claros de fortaleza y la consistencia del mercado laboral.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha dicho repetidamente que la Fed está comprometida a controlar la inflación, y que no se detendrá ante nada para lograr este objetivo. Esto sugiere que la Fed está preparada para aumentar las tasas más rápido de lo que muchos esperaban.
Es importante tener en cuenta que la Fed es una entidad política, y sus decisiones pueden verse influenciadas por una serie de factores, como la situación económica, la opinión pública y la política interna. Sin embargo, los factores mencionados anteriormente sugieren que la Fed probablemente seguirá aumentando las tasas de interés después de su reunión de julio de 2023. Ahora, vamos a desarrollar cada uno de estos factores.
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La inflación en 2023, una guerra que aún no termina
Los precios al consumidor anuales han retrocedido desde el máximo del 9,1% alcanzado en junio de 2022, que fue el mayor aumento desde noviembre de 1981. Los precios al consumidor (IPC) en Estados Unidos registraron en junio de 2023 su menor incremento anual en más de dos años, una muestra de que la inflación sigue bajando, pero probablemente no lo bastante como para disuadir a la Reserva Federal de volver a subir las tasas de interés.
La cifra de inflación reportada por el gobierno reflejó una tasa interanual de 3% en junio, una apreciable disminución del 4% registrado en mayo de 2023, pero aún por encima del umbral de la Fed de un 2%. En los últimos 12 meses, los precios de la gasolina han bajado, los costos de los alimentos han desacelerado y los autos usados ya son menos costosos.
Según el informe del Departamento del Trabajo, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) subió un 0,2% en junio, tras un 0,1% en mayo, impulsado por algunas subidas de precios de la gasolina y los alquileres. Los economistas encuestados por Reuters habían previsto que el IPC subió un 0,3 % el mes pasado y un 3,1 % en tasa interanual. Sin embargo, la inflación continúa por encima del 2 % y el mercado laboral sigue ajustado.
Es probable que la inflación en Estados Unidos siga siendo un problema durante algún tiempo, a pesar de que se ha reducido en los primeros meses del 2023. Los estadounidenses deben estar preparados para los precios más altos y para la disminución del poder adquisitivo.
Aquí hay algunos ejemplos específicos de cómo la inflación está afectando a los estadounidenses:
La inflación está teniendo un impacto significativo en la economía de Estados Unidos y en el bolsillo de los estadounidenses. Es probable que sea un problema durante algún tiempo La Reserva Federal está tratando de controlar la inflación aumentando las tasas de interés. Sin embargo, esto podría llevar a una recesión, lo que sería una mala noticia para el empleo y la economía.
La recesión económica en Estados Unidos, una situación a evitar
Según expertos, una recesión se presenta cuando el Producto Interno Bruto, es decir, el valor de los bienes y servicios producidos en un país, cae durante un semestre. En Estados Unidos, la decisión oficial de si existe una recesión corresponde anunciar oficialmente a una comisión de economistas convocados por la Oficina Nacional de Investigación Económica, un grupo privado de investigación sin ánimo de lucro.
De acuerdo con esta organización, por lo regular las recesiones se producen no solo tras una disminución del Producto Interno Bruto sino también del ingreso de las personas, del empleo, la producción industrial, las ventas al menudeo y otros factores.
La Fed, en sus minutas de marzo 2023, estimó que, dada su evaluación de los posibles efectos económicos de los acontecimientos recientes del sector bancario, la proyección muestra una leve recesión a finales del 2023, “con una recuperación en los dos años siguientes”.
Analizando sus datos, los miembros del Fondo Monetario Internacional (FMI), señalaron que también incluían en sus previsiones una recesión leve, en el mismo periodo previsto por la Fed. Ahora bien, la directora del FMI, Kristalina Georgieva, afirmó en abril 2023 que el crecimiento global pronosticado para los próximos años, que rondará el 3%, nunca puede ser considerado “fabuloso”, aunque esté lejos de la recesión.
Analizando los factores que pueden desencadenar una recesión, se pueden indicar las altas inflaciones y estudiar las soluciones de los países para atacarlas, como las altas tasas de interés, han llevado a una desaceleración de la economía en Estados Unidos. Al parecer, a la Fed le corresponde monitorear muy de cerca el impacto de las subidas de las tasas de interés (que encarece el crédito al consumo personal y el crédito para las empresas) sobre la actividad económica del país.
Se sabe que en los últimos meses en Estados Unidos han existido crisis de algunos bancos regionales que tiene que ver con la subida de las tasas de interés. Esto está llevando a la incertidumbre a elevar los niveles de riesgo percibidos y a la quiebra de algunos bancos, así como a los rescates que se produjeron hace poco. Se entiende que esta crisis se ha atendido con rapidez, que fueron problemas localizados en bancos regionales y, en general, la situación es muy diferente a la gran crisis financiera que sucedió en el 2008.
Pero, a pesar de estas circunstancias de tensiones financieras, el PIB de Estados Unidos creció 2,4% en el segundo trimestre del año luego de crecer un 1.8% en los primeros tres meses de 2023. Estas subidas en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, que sabemos han llegados a su mayor nivel en 22 años, el nivel de actividad económica en Estados Unidos se sostiene y el mercado de trabajo continúa sólido a pesar de cierto enfriamiento.
En este contexto, muchos economistas que anticiparon una recesión en algún momento de los próximos doce meses están revisando ese pronóstico. Nada indica que el actual ciclo expansivo de la actividad económica que comenzó a inicios de 2020 se vaya a cortar pronto. Tal vez, frente a una posible recesión, la actitud correcta sea la de la Fed: esperar lo que indican las cifras sobre inflación, consumo y actividad económica mes a mes.
La fortaleza del mercado laboral norteamericano, otro factor a considerar
El mercado laboral de Estados Unidos es uno de los más fuertes del mundo. En 2023, el mercado laboral continuará con una tendencia positiva, con una tasa de desempleo en su nivel más bajo desde 1969. Presentamos aquí un resumen del primer semestre:
Hay varios factores que han contribuido a la fortaleza del mercado laboral en Estados Unidos. Uno de los factores más importantes es el fuerte crecimiento de la economía estadounidense. La economía estadounidense creció a una tasa del 3,5% en 2022, y se espera que crezca a una tasa similar en 2023. Este crecimiento económico ha creado millones de nuevos puestos de trabajo, y ha ayudado a reducir el desempleo.
Otro factor que ha contribuido a la fortaleza del mercado laboral es la fuerte demanda de trabajadores. Las empresas estadounidenses están enfrentando escasez de trabajadores en varios sectores, como la construcción, la manufactura y la atención médica. Esta escasez de trabajadores está obligando a las empresas a ofrecer salarios más altos y beneficios más atractivos para atraer y retener empleados.
La fortaleza del mercado laboral ha tenido un impacto positivo en el bienestar de los trabajadores estadounidenses. Los trabajadores estadounidenses están ganando más dinero, tienen más beneficios y tienen más opciones de trabajo. Esto ha contribuido a mejorar la calidad de vida de los trabajadores estadounidenses.
Sin embargo, hay algunos desafíos que enfrenta el mercado laboral estadounidense. Uno de los desafíos más importantes es la inflación. La inflación está aumentando en Estados Unidos, y esto está erosionando el poder adquisitivo de los trabajadores. Otro desafío es el envejecimiento de la población. La población estadounidense está envejeciendo, y esto está generando una escasez de trabajadores en algunos sectores, como la atención médica.
Por otra parte, la Fed tiene la responsabilidad de mantener la estabilidad de precios y el crecimiento económico. Una de las formas en que la Fed ejerce su autoridad es a través de la política monetaria. Un factor que considera este organismo es la fortaleza o debilidad del mercado laboral.
La fortaleza o debilidad del mercado laboral es un factor importante para que la Fed aumente o disminuya las tasas de interés. Cuando el mercado laboral es fuerte, significa que hay muchas oportunidades de trabajo disponibles y que los salarios están aumentando. Esto puede conducir a una mayor inflación. Para controlar la inflación, la Fed puede aumentar las tasas de interés.
Cuando el mercado laboral es débil, significa que hay pocas oportunidades de trabajo disponibles y que los salarios están disminuyendo. Esto puede conducir a una desaceleración económica. Para estimular la economía, la Fed puede disminuir las tasas de interés.
En resumen, la Fed utiliza las tasas de interés para influir en la economía. Cuando el mercado laboral es fuerte, la Fed puede aumentar las tasas de interés para controlar la inflación. Cuando el mercado laboral es débil, la Fed puede disminuir las tasas de interés para estimular la economía. Frente a este dilema se encuentran los miembros directivos de la Reserva Federal en Estados Unidos, por esta razón realizan un seguimiento minucioso de cómo se comporta el mercado laboral mes a mes.
Los analistas no adivinan, investigan la Fed seguirá subiendo las tasas en 2023
La tarea de predecir la dirección de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed) estadounidense se encuentra entre las más complejas y desafiantes para los analistas económicos. Por ello, no pueden adivinar qué decisiones tomará el banco central, sino que investigan y analizan la información para estimar si habrá cambios en las tasas de interés.
Los analistas económicos realizan una variedad de análisis y consideran una amplia gama de factores para evaluar los movimientos futuros de la Fed en cuanto a la tasa de interés. Algunos de los factores que los analistas consideran incluyen los datos económicos, la inflación, el empleo, los informes del mercado de acciones y los cambios en políticas fiscales y monetarias.
Es importante tener en cuenta que los analistas económicos pueden tener diferentes perspectivas y conclusiones sobre el futuro de las tasas de interés. Los desacuerdos pueden surgir entre ellos en la interpretación de los mismos datos y el impacto de diferentes eventos a nivel nacional e internacional en la economía estadounidense. Además, los mercados también reaccionan a las decisiones de la Fed, lo que puede afectar las proyecciones económicas y la forma en que los analistas ven el futuro de las tasas de interés.
En este apartado vamos a presentar a dos analistas de alto grado de prestigio para conocer argumentos sobre las decisiones futuras de la Reserva Federal (Fed). Cómo se estableció anteriormente, no se tratan opiniones y estimaciones que se hacen a la ligera. Todo lo contrario, sus consideraciones y predicciones generalmente se apoyan en sólidas investigaciones, aunque estos datos del comportamiento de la Fed en el pasado no necesariamente conducen a estimar su conducta del futuro, en este caso, en las reuniones que tiene el banco central en lo que queda del 2023.
Matthew Luzzetti, analista senior de Deutsche Bank
Vamos a comenzar con el analista Matthew Luzzetti, quien se unió al Deutsche Bank (DB) en septiembre de 2012 y actualmente es economista sénior en el equipo de economía calificado por Inversores Institucionales de DB en Nueva York. Anteriormente ocupó un puesto en la Oficina del Economista Jefe de DB en Londres. La investigación de Matthew se centra principalmente en la economía de EE. UU. y la política de la Reserva Federal, donde contribuye regularmente a las publicaciones de economía global de DB, incluidas Perspectivas económicas globales y The House View.
Matthew tiene un doctorado en Economía de la Universidad de California, Los Ángeles. Mientras estuvo en UCLA, Matthew trabajó en el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos en la Oficina de Investigación Financiera. Antes de graduarse, trabajó como analista de investigación en el departamento de macroeconomía del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia.
Presentamos aquí una cita de este destacado analista de Wall Street que habla sobre las posibilidades de que la Fed vuelva a subir las tasas a partir de julio de 2023: “La Fed está decidida a reducir la inflación y es probable que siga aumentando las tasas de interés en los próximos meses (hasta finales del 2023). Sin embargo, es posible que la Fed tenga que ser más cautelosa a medida que la economía se desacelera. Si la economía se desacelera demasiado, la Fed puede verse obligada a pausar o incluso reducir las tasas de interés“.
Cómo se puede verse en la opinión de Matthew, publicadas después de la reunión de la Fed de julio 2023, las posibilidades de que la Fed vuelva a subir las tasas a partir de julio son altas. Aunque la inflación ha venido bajando todavía no alcanza el nivel del 2% que aspira la Fed, por lo que siguen estando bajo presión para tomar medidas para reducirla. Sin embargo, la Fed también está preocupada por el crecimiento económico, aunque el PIB del segundo trimestre refleja una economía que sigue creciendo poco, pero crece. Si la Fed sube las tasas demasiado rápido, podría volver a enfriar la actividad económica. La dificultad está en si la Fed pueda encontrar un equilibrio entre reducir la inflación y evitar una recesión. Vean que Matthew ve algunas posibilidades que sigan los aumentos de tasas si la inflación no sigue reduciéndose. Estaría por verse.
Morgan Stanley: prevé un crecimiento del PIB en 2023
Vamos a presentar las consideraciones de una de las instituciones financieras más importantes de Estados Unidos: Morgan Stanley. Este banco elevó la previsión de crecimiento económico de Estados Unidos para 2023 gracias a la fortaleza del sector industrial y a una mayor inversión pública en infraestructuras, además espera un aterrizaje suave y “cómodo” para la economía.
Los economistas de Morgan Stanley esperan ahora que el Producto Interno Bruto (PIB) crezca 1.3% en el 2023, frente a una previsión anterior de 0.6 por ciento. “Los datos entrantes apuntan ahora a un aterrizaje suave más cómodo de lo que habíamos previsto, liderado por la inversión pública en infraestructuras y la inversión en estructuras no residenciales”, escribió en una nota Ellen Zentner, economista de Morgan Stanley.
El banco prevé que la inversión en estructuras no residenciales crezca 12.9% en el cuarto trimestre y las inversiones estatales y locales alrededor de 4 por ciento. Goldman Sachs redujo a 20% la probabilidad de una recesión en los próximos 12 meses, frente a 25% previsto anteriormente.
En su informe, Zentner atribuyó a la Ley de Inversión en Infraestructura y Empleos, promovida por el presidente estadounidense, Joe Biden, como un factor que impulsa el auge en la infraestructura a gran escala. Por otra parte, como parte de sus investigaciones, el economista de Morgan Stanley cita a Mike Kikukawa, subsecretario de prensa de la Casa Blanca, quien señaló que la agenda económica de Biden estimula las inversiones en manufactura e infraestructura, las cuales crean empleos y apoyan a los trabajadores.
Conclusiones: ¿La Fed seguirá subiendo las tasas en 2023?
Vamos a presentar algunas consideraciones finales antes de responde la pregunta que abren este apartado:
Pasemos ahora a contestar la duda que tienen los inversionistas y analistas de Wall Street: ¿La Fed seguirá subiendo las tasas en 2023? Ya hemos indicado que no se trata de una apuesta o de adivinar, se trata de analizar de acuerdo a los datos. ¿Y qué nos dicen los datos? Las cifras indican que existe una fortaleza inesperada de la economía norteamericana y que el crecimiento del PIB en el segundo trimestre del año ha sorprendido a más de uno. Pero, la inflación se ha reducido sensiblemente, aunque no llega a la meta del 2% que la Fed se ha planteado. Así, responder esta pregunta con un “sí o no” definitivo no parece inteligente. Mejor es seguir viendo la evolución de los datos claves que el banco central norteamericanos sigue cada mes, es decir, inflación, PIB, tasa de desempleo y nivel de consumo. De cómo evolucionan esos datos saldrá la respuesta.
Finalizamos con una declaración del economista Jeremy Siegel. El profesor de finanzas de Wharton se refirió a los comentarios de Powell después de que el banco central subiera los tipos de interés otros 25 puntos básicos en su reunión de julio 2023. Sus comentarios sugieren que la Fed es consciente de los riesgos de elevar demasiado las tasas de interés. Por ello dijo que “esta fue la mejor conferencia de prensa que escuché de Jay Powell en más de un año… Prácticamente estuvo cerca de decir que hay riesgos equilibrados. No del todo, todavía un poco más sobre la inflación, pero realmente reconoció que había riesgos potenciales a la baja”. En otras palabras, el profesor Siegel ve una luz después del túnel y que tal vez la Fed cierre el ciclo de alzas de tasas de interés este mismo año. Analicemos los datos y observemos el estado de la economía para ver si se cumple este deseo de todos.
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